2019-07-03 10:24

悔婚之后又后悔 FCA与雷诺再次寻求合并

近日,路透社报道,据消息人士称,菲亚特克莱斯勒(FCA)和雷诺正在寻找恢复双方的合并计划的方法,并争取获得联盟伙伴日产的批准。而就在6月6日,在董事会召开会议之后,FCA突然决定撤销与雷诺350亿美元合并的提议,这导致双方的联姻中途流产。

此次FCA与雷诺再次寻求合并的消息又让人们充满期待,那么这笔打造世界第三大汽车制造集团的交易是否又将重启?

♦ 再次寻求合并

两位知情人士向路透社透露,日产准备敦促雷诺大幅减持其在日产43.4%的股份,并将此作为支持FCA与雷诺联姻的条件。

6月6日凌晨,雷诺最大股东法国政府的代表要求将投票推迟到稍后的一个委员会进行,并希望能够获得日产方面的支持。此后,FCA董事长约翰·埃尔坎突然撤回了350亿美元的收购要约。

FCA和雷诺将此次失败完全归咎于法国政府,因为正是政府的介入使得两家公司失去了50亿欧元的年度协同效应,一次打造全球第三大汽车制造商的机会。

当然,这也凸显出雷诺与日产关系的严峻。自去年11月前联盟主席卡洛斯•戈恩被捕以来,雷诺与日产的关系已经变得非常紧张。

三名消息人士称,自上次谈判破裂后,埃尔坎和雷诺董事长塞纳德就重启该计划进行了谈判,这令雷诺首席执行长博洛雷对前景感到乐观。

虽然到目前为止,雷诺和FCA发言人均拒绝置评。但据两位知情人士透露,雷诺合并交易高级顾问之一托比•迈尔森周一已在日产横滨总部与高管进行探索性讨论。日产首席执行官西川广人可能也参与了上述讨论。

事实证明,FCA-雷诺的产业逻辑和节省成本是不容忽视的,因此虽然局势愈发紧张,但也有可能出现突破。

♦ 争取平衡的行动

上述知情人士表示,西川广人提交的大多数协议中都提出雷诺应该大幅减持日产股份,而这也是他的一贯主张,即联盟的持股需要“重新平衡”,以反映日产的规模优势。当前,日产虽持有雷诺15%的股份,但没有投票权。

按照先前的FCA与雷诺之间的合并方案,双方被荷兰控股公司收购,在向FCA股东支付25亿欧元股息之后,FCA及雷诺将按照50:50股比持有合并后的公司股份。

然而,一位消息人士称,日产认为FCA与雷诺相互合并无非是使得原来持有日产43%股份的雷诺被置换成另一家他们并不认识的企业。日产方面表示,只有在雷诺大幅减持日产股份的前提下,日产才可能会支持FCA与雷诺间的交易。

此前,法国政府获得了更有力的就业保障,并向雷诺股东提供了现金支付等条款。此前,公众批评称,收购报价低估了雷诺的价值。

“所有选项都可以考虑”法国财政部长Bruno Le Maire在交易失败后对费加罗报表示。FCA也可能准备妥协,达成一项合作协议,承诺填补技术空白,以保证其拥有跟上汽车电气化和排放合规步伐的能力。

在今年初与标致雪铁龙(PSA)的谈判无果而终后,FCA几乎没有其他潜在合作伙伴。据一位知情人士透露,FCA-PSA的协同效应估计接近30亿欧元。另一位参与谈判的人士表示,FCA已经提出了一个看涨期权,允许日产增持合并后的FCA-雷诺7.5%的投票权。

有接近雷诺董事会的消息人士称,埃尔坎和塞纳德原计划推进一项合并协议,并就日产的弃权进行正式谈判,认为这笔交易的经济性将迫使日产跟进并合作。

雷诺和日产能够达成共识的一件事是,重启合并的任何窗口期可能都很短。“如果要达成协议,可能需要数周,而不是数月。”联盟的一位高管表示。